Biotech- en chemiebedrijf DSM stoot via een getrapte constructie een deel van zijn farmaceutische activiteiten af. Met een papieren verlies.

DSM en het Amerikaanse opkoopfonds JLL Partners richten samen een nieuw bedrijf op.

Dat werd dinsdag bekendgemaakt. De twee combineren DSM Pharmaceutical Products (DPP), onderdeel van de farmadivisie van het speciaalchemiebedrijf, met het Amerikaanse farmabedrijf Patheon.

De naam van de nieuwe onderneming, die voor 51 procent in handen is van JLL en voor 49 procent van DSM, is nog niet bekend, maar de organisatie gaat voorlopig door het leven als NewCo.

De gecombineerde omzet van NewCo is circa 2 miljard dollar met een ,,sterke ebitda en operationele cash flow”. Met de stap splitst DSM een deel van zijn farmadivisie af

Het nieuwe bedrijf levert ontwikkelings- en productiediensten op contractbasis voor de farmaceutische industrie. Tot de klanten behoren de grote farmacteutische bedrijven, generieke producenten en kleinere partijen. ,,Zeg maar het hele farmaceutische spectrum'', aldus een zegsman van DSM.

Waardering farmatak DSM: 670 miljoen dollar

Investeringsmaatschappij JLL draagt 489 miljoen dollar bij aan Newco, terwijl DSM de tak Pharmaceutical Products inbrengt.

Het DSM-onderdeel wordt gewaardeerd op 670 miljoen dollar, wat vanwege het 49 procentsbelang van DSM in NewCo wordt gecompenseerd door een zogenoemde 'sellers note' van 200 miljoen dollar.

,,Het is een vordering op NewCo, onze netto inbreng is daarmee 470 miljoen dollar wat overeenkomt met 49 procent'', aldus de zegsman van DSM. Tegelijkertijd koopt NewCo het andere farmabedrijf Patheon voor 9,32 dollar per aandeel, of circa 1,95 miljard dollar. De transactie wordt naar verwachting in de eerste helft van 2014 afgerond, waarna DSM  het farma-onderdeel zal deconsolideren.

Farma in de etalage: boekhoudkundig verlies

De farma-activiteiten die in het nieuwe bedrijf komen, worden in het vierde kwartaal van dit jaar in de boeken gezet als ,,bezittingen die te koop staan''. Dat levert wel op papier een boekhoudkundig verlies op van 120 miljoen euro.

Ook DSM Sinochem Pharmaceuticals, een samenwerking tussen DSM en Sinochem, wordt vanaf 2014 vanwege nieuwe regels bij de boekhoudmethode IFRS gedeconsolideerd. ,,We gaan door met farma, maar op joint venturebasis'', zo wist de zegsman.

De transactie zal naar verwachting bijdragen aan de winst per aandeel van DSM vanaf 2015. Jim Mullen, de huidige topman van de partner in het gecombineerde farmabedrijf (Patheon)  wordt de bestuursvoorzitter van NewCo. Hij werke eerder bij Biogen.

Topman Feike Sijbesma van DSM noemt de transactie ,,in lijn met de strategie van DSM''. ,,NewCo zal als alleenstaand bedrijf in staat zijn om substantiële waarde te creëren'', zo wist hij.

NewCo, met circa 8300 werknemers, zal actief zijn via 23 locaties wereldwijd in Noord-Amerika, Europa, Latijns-Amerika en Australië.

'Goede deal DSM'

Het opzij zetten van de farma-activiteiten is een ,,hartstikke goede deal'', constateerde analist Tom Muller van Theodoor Gillissen dinsdag.

De stap past in de strategie van DSM en het bestuur van het concern maakt een ,,duidelijke keuze''. Theodoor Gillissen hanteert een aanbevolen-advies op DSM.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl